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基于CSR与BSC整合的制造企业绩效评价指标体系构建
企业社会责任 平衡计分卡 层次分析法 评价体系
2018/11/15
在新经济时代，企业存在道德风险和逆向选择行为，因此公众要求企业更多地承担社会责任。为使组织绩效评价符合企业战略目标，在传统平衡计分卡的基础上，本文结合社会责任驱动改进平衡计分卡框架，采用层次分析法对各指标进行赋权，按各项指标得分与赋予权重计算分值，综合评价社会责任驱动视角下的企业绩效。
企业异质性、机构投资者持股与企业绩效——基于战略性新兴产业上市公司的经验数据
战略性新兴产业 机构投资者 企业异质性 企业绩效
2018/11/15
本文以2008 ~ 2014年战略性新兴产业上市公司为研究对象，从企业异质性和机构持股异质性双重视角综合分析机构投资者对企业绩效的影响。研究发现：机构投资者绝对持股比例和相对持股比例与企业绩效显著正相关；压力敏感型机构投资者持股与企业绩效负相关，而压力抵制型机构投资者持股与企业绩效显著正相关。进一步研究发现，只有在大规模企业和非国有企业中，压力敏感型机构投资者才会对企业绩效产生负面影响。
本文运用事件研究法对2014.1.1 ~ 2015.10.31期间上市公司设立并购基金事件的短期市场价值效应进行实证检验，并对其影响因素进行了回归分析，结果表明：在窗口期内，上市公司设立并购基金事件产生了短期市场价值效应；而短期市场价值效应除了受宏观层面不同时间段股市行情的影响，还受到公司内涵价值以及投机性价值的共同作用。
董事会资本对投资效率影响的实证分析——基于“一揽子计划”下国有上市公司
董事会资本宽度 董事会资本深度 投资效率 公司治理
2018/11/15
稳增长与调结构一直是我国经济发展的两大核心目标，其中投资效率是实现这两大目标的重要衡量指标。2008年下半年，我国政府提出的“一揽子计划”是在国际金融危机下促进我国经济增长的重要举措，尤其对我国国有企业影响重大。而国有企业的投资效率如何与公司治理中的董事会状况有着密切关系。本文从董事会资本宽度（人员构成上的异质性）和董事会资本深度（从业时间与资历等）两个维度来构建董事会资本模型，选取了2009 ~...
股权激励会导致非效率投资吗——以泸州老窖为例
股权激励 投资行为 非效率投资 泸州老窖
2018/11/15
股权激励通过给予企业高管和员工部分股权，将他们的利益与企业紧密相连，促使其尽职尽责提高企业价值。股权激励通过影响激励对象的行为与决策，进而影响企业业绩。投资是企业的重要决策之一，股权激励计划的实行，必将影响高管的投资决策。本文选取白酒行业第一家进行股权激励的企业——泸州老窖进行股权激励与投资行为的研究，得出股权激励会导致非效率投资的结论。
股权激励会导致非效率投资吗——以泸州老窖为例
股权激励 投资行为 非效率投资 泸州老窖
2018/11/15
股权激励通过给予企业高管和员工部分股权，将他们的利益与企业紧密相连，促使其尽职尽责提高企业价值。股权激励通过影响激励对象的行为与决策，进而影响企业业绩。投资是企业的重要决策之一，股权激励计划的实行，必将影响高管的投资决策。本文选取白酒行业第一家进行股权激励的企业——泸州老窖进行股权激励与投资行为的研究，得出股权激励会导致非效率投资的结论。
高分红、高增长屡遭冷遇究竟为何——基于贵州茅台股利分配的案例
茅台酒公司 高分红 高增长 超额收益率
2018/11/15
贵州茅台是国内不多见的坚持多年不仅派现而且高派现的绩优上市公司。但本文对贵州茅台历年股利分配事件研究后发现，贵州茅台的高派现并未受到市场的热捧，而其股利的高增长还引起了公司股价显著为负的累计超额收益。通过对这一异常现象的分析发现，A股最慷慨的分红大户——贵州茅台历年平均分红水平实际上并不高，而其股利支付水平也不稳定，加之其主要投资者更看重资本利得而非股利收益等原因导致了这一分红异常效应。
2015年5月，∗ST二重在上交所正式摘牌，成为2014年退市制度改革后A股市场主动退市第一股，此举对资本市场造成了一定影响。从业绩情况、行权价格、股权结构和累计超额收益率四个角度分析“要约收购方式”和“股东大会方式”主动退市方式对中小股东权益保护的影响，对于主动退市企业的退市方式选择具有参考价值。
基于价值驱动的市值管理模式研究
价值驱动 市值管理模式 杰赛科技
2018/11/15
本文在文献研究的基础上，根据“价值支持——价值驱动——价值实现”的关键路径分析方法，利用调研资料，通过对广州杰赛科技股份有限公司进行案例研究，结合公司近五年的经营状况与关键的财务数据，分析基于公司核心竞争力和时空价值的战略布局驱动下，杰赛科技市值管理价值的实现路径。
从资产收购理论看并购动机对竞争力的影响
资产收购理论 并购动机 竞争力
2018/11/15
通过运用资产收购理论分析并购方实施掏空计划和资产行为的原因和实施路径，量化计算并购方并购动机对被并购方并购后的竞争力影响表明，民营企业并购国有企业的资产收购动机明显，对被并购方并购后的长期竞争力产生负向影响。
祥泰隆，浩瀚大漠的晋商传奇
祥泰隆 定远营 阿拉善 晋商
2017/9/11
祥泰隆在阿拉善旗的八个苏木设有八个分号，每号员工二、三十人，经营牧民所需的各种生产生活用品，收购羊毛、驼绒、牲畜、药材等，每个分号各有一个牧场，牧养自己运货的驼队和收购待卖的牛、羊、马、骡、骆驼等牲畜。
以366家中国沪深A股上市企业的424起并购事件为研究样本，对中国企业的并购绩效进行实证分析，结果显示：（1）2003—2014年间中国企业并购后的整体绩效显著低于并购之前的水平，即并购活动在整体上有损企业价值。（2）多元回归分析结果表明，资源因素和制度因素对中国企业的并购绩效都具有显著的影响，企业内部的资源禀赋和资源利用能力、外部的市场化程度和政府参与度都对并购绩效产生正向影响。（3）制度因素不...
在平台化经营竞争日趋激烈的环境中，商家与平台的忠诚关系是平台型企业获得竞争优势的重要来源。本研究剖析了平台企业所提供的市场资产对商家忠诚的作用机理，并进一步探索了平台内外部竞争对其作用过程的调节效应。基于对电商平台商家的问卷调查，本研究发现平台企业所提供的市场资产可通过提升商家对平台的感知价值进而促进商家忠诚，而且四种不同类型的市场资产对商家感知价值的作用有所差异。当平台竞争增强时，存量型关系资产...
高管背景特征与信息披露质量的相关性研究述评
高管背景特征 财务信息 信息披露质量 研究述评
2018/11/14
上市公司信息披露及其质量一直是社会各界研究的重点之一。在影响信息披露质量的众多因素中，高管因素不可忽视。以高管背景特征为切入点，通过对高管背景特征及信息披露质量相关文献的梳理可以发现，高管背景特征对上市公司信息披露质量有着显著影响。本文从高管背景特征对上市公司信息披露质量的影响机制、影响后果等方面着手，对现有文献的主要观点进行了总结和评价，同时对未来的研究方向进行了展望。