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高管中与会计信息质量密切相关的董事和CEO的薪酬会影响会计信息质量，基于董事与CEO之间可能存在的监督和合谋关系，将董事薪酬分为监督薪酬和超额薪酬，以2010 ~ 2015年沪、深A股上市公司数据为样本，利用中介效应模型分析发现：存在“董事薪酬→CEO薪酬→会计信息质量”的影响路径，董事与CEO之间兼具监督和合谋关系，这两种关系会产生降低会计信息质量的效应；CEO薪酬在董事监督薪酬和超额薪酬影响会...
关联交易可能违反市场的正常交易原则，损害企业财务报告的质量，并因此增加审计师的审计业务风险。那么，审计师对关联交易的风险识别会体现在审计收费上吗？不同类型的关联交易是否会导致不同的审计收费？同时，企业内部具有审计背景的CEO会影响审计师的收费定价吗？以2010 ~ 2016年所有A股上市公司为研究样本，实证分析关联交易、审计收费与CEO审计背景的关系。研究结果表明：关联购销不会引起审计费用的增加，...
CEO变更、会计信息不确定性与银行贷款
CEO变更 银行贷款 会计信息 CEO被迫离任
2018/11/21
本文试图考察上市公司CEO更换产生的信息不确定性对银行贷款规模和期限的影响。实证分析表明，CEO被迫离任会对信贷项目产生负面影响。相较于自愿离任以及未发生离任的情形，CEO被迫离任导致更高的利率差和更多的抵押质押条款。信息不确定性可以解释离任产生的这些影响。银行获取企业信息的重要渠道是会计信息，这就意味着CEO变更正是通过会计信息不确定性引起了银行贷款的变化。
代理理论认为CEO权力会对企业产生负面效应，即表现为“掠夺之手”；现代管家理论认为CEO权力会对企业产生正面效应，即表现为“扶持之手”。本文从企业技术创新角度，以2010 ~ 2014年沪深A股上市公司为样本，实证检验发现CEO权力与企业技术创新呈正向关系，即表现为“扶持之手”，而这种关系在技术密集型行业与非国有企业中表现得尤为明显。进一步检验发现，CEO权力能显著提升企业的技术创新绩效，同样这种...
CEO过度自信与高新技术企业价值：研发投资的门槛效应
CEO过度自信 企业价值 研发投资 门槛效应
2018/11/19
本文基于我国2010 ~ 2015年高新技术上市企业研发数据，运用平衡面板门槛模型和非平衡面板固定效应模型，实证检验了研发投资的不同阶段，CEO过度自信对企业价值的影响差异。结果发现，CEO过度自信经由研发投资对企业价值的影响，以及对两者关系的调节作用，均是非线性的，存在基于研发投资的双门槛效应。只有研发投资强度处于4.7% ~ 9.3%的最优区间时，过度自信的CEO才能显著提升企业价值，否则提升...
CEO权力、外汇风险对冲决策与企业综合绩效
CEO权力 风险对冲决策 企业综合绩效 中介效应模型
2018/11/16
以北京上市跨境投资企业为样本，采用主成分分析法测度了CEO 权力强度和企业综合绩效，并基于Baron-Kenny的中介效应模型检验了CEO权力、风险对冲决策与企业综合绩效之间的关系。研究发现：CEO权力与企业综合绩效显著正相关，与外汇风险对冲决策正相关，外汇风险对冲决策在CEO权力对企业综合绩效的影响中产生了中介效应，即CEO权力越大，越倾向于及时为企业做出外汇风险对冲决策，进而提高企业综合绩效。...
CEO学科背景与企业创新投入
CEO 学科背景 企业创新投入 企业绩效
2018/7/11
在创新投资决策过程中，高层管理者的作用极为关键。基于高层梯队理论，诸多学者从高管特征角度剖析了其影响，但鲜有文献细致探讨其学科背景对创新投入的影响。在现有研究基础上，利用上市公司2008 ~ 2014年的数据探讨CEO学科背景对创新投资的影响及其经济后果发现：具有理工科背景的CEO会增加企业创新投入，并因此提升企业绩效，而具有商科背景的CEO不会如此。另外，具有复合专业背景的CEO也会增加企业创新...
以2007 ~ 2015年我国A股上市公司数据作为面板数据，对代理冲突机制进行了深入研究，在探究代理问题解决机制给CEO自身薪酬带来影响的同时，再度探寻两职兼任存在的合理性、股权激励与独立董事制度施行的有效性。研究发现：股权激励、两职兼任均与CEO的货币薪酬呈现显著的正相关关系，但并未侵蚀公司价值，相反，股权激励有效促进了企业的价值创造；董事会独立性没有显著干预CEO获取更高的货币薪酬，但是有效促...
以A股国有企业为样本，对国有企业绩效与CEO强制变更之间的关系进行回归分析，发现当国有企业发生亏损时，企业绩效越差CEO强制变更的可能性越高，加入经济责任审计因素后发现，在国有企业盈利或亏损时，经济责任审计都会使CEO强制变更的概率显著增加，起到监督国有企业领导人是否适当履行公共受托经济责任的作用。考虑国有企业的不同类型，即公益型国有企业与竞争型国有企业具有不同的目标，实证结果表明，当国有企业面临...
CEO职业生涯初期与上市公司研发投入——基于A股市场面板数据的实证分析
职业生涯关注 新任CEO 研发投入
2017/5/10
CEO风险偏好程度随着职业生涯的演变而存在差异。基于职业生涯关注理论，本文以2007 ~ 2014年我国A股市场面板数据为样本，实证检验CEO职业生涯初期对企业研发投入的影响，研究发现：新任CEO和处于职业生涯初期的CEO为展示自己的能力、奠定今后的发展基础，会采取激进的策略增加研发投入；基于短期绩效压力，分析师盈余预测对职业生涯初期的CEO形成业绩目标并以此削弱其增加研发投入的动机。本文的研究结...
CEO过度自信、CEO权力与并购绩效
CEO过度自信 CEO权力 并购绩效 上市公司
2018/11/14
基于行为公司金融视角，将CEO过度自信纳入CEO权力与并购绩效的研究框架，以2012～2014年沪深证券交易所577家非金融类A股上市公司为研究对象进行实证分析。结果发现：CEO过度自信和CEO权力分别对并购绩效具有显著的负向影响；CEO过度自信在CEO权力与企业并购绩效中起到负向调节作用，即CEO过度自信促进了CEO权力对企业并购绩效的负向作用。
预算考评、企业性质与CEO变更——基于创业板市场的研究
预算考评 企业性质 CEO变更 预算松弛
2017/5/9
本文主要基于预算管理理论构建分析框架，围绕预算考评与企业性质对CEO变更敏感性的影响进行分析。通过收集2011 ~ 2013年创业板市场上市公司的财务数据，运用均值差异检验和动态差分模型，实证考查了我国创业板上市公司预算的绩效考评功能，以及预算考评与CEO变更场的关系。研究结果表明，创业板公司CEO变更的概率与预算完成程度呈负相关关系，与该上市公司能否达到预算目标也呈负相关关系。然后进一步研究了企...
CEO变更、业绩预告披露方式与消息属性倾向
CEO变更 自愿性披露 强制性披露 消息属性
2018/11/14
离职CEO与继任CEO为满足自身利益会出现操纵业绩预告披露的行为，任职期限理论、声誉机制理论、职业生涯关注等相关理论可用于研究CEO变更期间上市公司业绩预告披露的消息属性倾向。研究发现，CEO变更期间，上市公司业绩预告披露多为坏消息。我国业绩预告披露制度有其特殊性，即以强制披露为主、以自愿披露为辅。与强制披露业绩预告的上市公司相比，自愿披露业绩预告的上市公司在CEO继任期间更倾向于披露好消息，但这...
外聘CEO职业经历、任期与公司经营战略变革的关系
外聘CEO职业经历丰富性 任期 战略变革 董事会权力
2019/4/23
本文基于2004-2014年间上市公司外聘CEO的实证数据，研究了外聘CEO的职业经历丰富性对公司战略变革的影响，以及外聘CEO任期与公司战略变革的关系，此外本文还对董事会权力对外聘CEO职业经历对公司经营战略变革的调节作用进行了实证检验。研究发现：（1）外聘CEO任职经历越丰富，公司战略年度变化和行业偏离度越大；（2）董事会权力对两者之间的关系具有负向调节作用，削弱了外聘CEO任职经历对公司战略...